Kapitalkosten (WACC) - Versionsgeschichte

Superuser: /* Aufgabe 3.4.3 */

2025-07-11T20:48:06Z

Aufgabe 3.4.3

← Nächstältere Version		Version vom 11. Juli 2025, 22:48 Uhr
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	Oder auch den finalen Kapitalwert:		Oder auch den finalen Kapitalwert:

	<math>NPV=-3.000.000+\frac{450.000}{1,059}+\frac{600.000}{1,059^2}\frac{750.000}{1,059^3}\frac{900.000}{1,059^4}\frac{1.100.000}{1,059^5}=132.889,11</math> (-> Kapitalwert nach Steuern)		<math>NPV=-3.000.000+\frac{450.000}{1,059}+\frac{600.000}{1,059^2}+\frac{750.000}{1,059^3}+\frac{900.000}{1,059^4}+\frac{1.100.000}{1,059^5}=132.889,11</math> (-> Kapitalwert nach Steuern)

Superuser: /* Aufgabe 3.4.2 */

2025-07-11T20:47:37Z

Aufgabe 3.4.2

← Nächstältere Version		Version vom 11. Juli 2025, 22:47 Uhr
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	== '''Aufgabe 3.4.3''' ==		== '''Aufgabe 3.4.3''' ==
			"''Die Handy AG plant die Herstellung eines neuen Smartphones. Dazu ist der Erwerb einer neuen Produktionsanlage notwendig, deren Anschaffungskosten 3 Mio. Euro beträgt. Die Produktionsdauer und somit Nutzungsdauer der Anlage soll 5 Jahre betragen. Die Handy AG rechnet mit folgenden Zahlungen vor Steuern:''
			{\| class="wikitable"
			!''Jahr''
			\|''1''
			\|''2''
			\|''3''
			\|''4''
			\|''5''
			\|-
			!''Zahlungen''
			\|''300.000''
			\|''600.000''
			\|''900.000''
			\|''1.200.000''
			\|''1.600.000''
			\|}
			''Die Finanzierung der Produktionsanlage soll zu 30% aus Eigenkapital und zu 70% aus Fremdkapital vorgenommen werden. Die Marktrendite wird auf 12%, der risikolose Zins auf 2% und das Beta des Unternehmens auf 1,3 geschätzt. Der Fremdkapitalanteil soll über die Emission einer Anleihe finanziert werden, für die eine Rendite vor Steuern von 4% kalkuliert wird. Der Steuersatz des Unternehmens wird über die Investitionsdauer hinweg mit 50% angenommen. Die Abschreibung der Produktionsanlage soll linear erfolgen, und es entsteht kein Restwert nach dem Ablauf der 5 Jahre.''

			''1. Wie hoch ist der Kalkulationszins?''

			''2. Welcher Kapitalwert ergibt sich für die Investition nach Steuern?''"

			Jetzt kommen wir wohl nicht mehr um die große Tabelle herum. Dann ergeben wir uns mal unserem Schicksal:
			{\| class="wikitable"
			!
			!0
			!1
			!2
			!3
			!4
			!5
			\|-
			\|Zahlungen
			\| -3.000.000
			\|''300.000''
			\|''600.000''
			\|''900.000''
			\|''1.200.000''
			\|''1.600.000''
			\|-
			\|Abschreibungen
			\|
			\|600.000
			\|600.000
			\|600.000
			\|600.000
			\|600.000
			\|-
			\|Zahlung vor Steuern
			\|
			\| -300.000
			\|0
			\|300.000
			\|600.000
			\|1.000.000
			\|-
			\|Steuerzahlung
			\|
			\| -150.000
			\|0
			\|150.000
			\|300.000
			\|500.000
			\|-
			\|Zahlung nach Steuern
			\|
			\|450.000
			\|600.000
			\|750.000
			\|900.000
			\|1.100.000
			\|}
			''Uff, erledigt. Das ist in der Wiki-Software echt fummelig.''

			Das Ganze soll aber nicht heißen, dass wir nicht auch ein wenig rechnen können. Zum Beispiel unsere bewährte erwartete Eigenkapitalrendite:

			<math>r_{EK}=2%+(12%-2%)*1,3=0,15=15%</math>

			Oder die WACC:

			<math>r_{GK}=\frac{3}{10}15%+\frac{7}{10}4%*(1-0,5)=0,059=5,9%</math> (-> Kalkulationszins)

			Oder auch den finalen Kapitalwert:

			<math>NPV=-3.000.000+\frac{450.000}{1,059}+\frac{600.000}{1,059^2}\frac{750.000}{1,059^3}\frac{900.000}{1,059^4}\frac{1.100.000}{1,059^5}=132.889,11</math> (-> Kapitalwert nach Steuern)

Superuser am 11. Juli 2025 um 20:25 Uhr

2025-07-11T20:25:34Z

@@ Zeile 2: / Zeile 2: @@
 == '''Theorie''' ==
 Die Formel für die "Weighted avarage costs of capital" (WACC, gewichtete Kapitalkosten) lautet:
 <math>r_{GK}=WACC=\frac{EK}{GK}*r_{EK}+\frac{FK}{GK}*r_{FK}*(1-s)</math>
@@ Zeile 19: / Zeile 21: @@
 '''s =''' Steuersatz
 Das Ganze kommt in Kapitalwert-Aufgaben zum tragen. Also machen wir doch nochmal ein paar:
@@ Zeile 27: / Zeile 36: @@
 ''Berechnen Sie den Kapitalwert (Net Present Value) des Projektes bei unterstellter Gültigkeit des CAPM.''"
-Wir kommen also auch hier nicht um Beta oder CAPM herum. Dafür aber (noch) um eine riesige Tabelle:D
+Wir kommen also auch hier nicht um Beta oder CAPM herum. Dafür aber (noch) um eine riesige Tabelle:)

Superuser: Die Seite wurde neu angelegt: „Schon wieder ein Thema aus der Praxis. Nur weiter so:) == '''Theorie''' == Die Formel für die "Weighted avarage costs of capital" (WACC, gewichtete Kapitalkosten) lautet: $r_{GK}=WACC=\frac{EK}{GK}r_{EK}+\frac{FK}{GK}r_{FK}*(1-s)$ Wobei: '''EK =''' Eingesetztes Eigenkapital '''FK =''' Eingesetztes Fremdkapital '''GK =''' Insgesamt eingesetztes Kapital '''rEK =''' Eigenkapitalzinssatz '''rFK =''' Fremdkapitalzinssatz '''s =''' Steuer…“

2025-07-11T20:02:25Z

Die Seite wurde neu angelegt: „Schon wieder ein Thema aus der Praxis. Nur weiter so:) == '''Theorie''' == Die Formel für die "Weighted avarage costs of capital" (WACC, gewichtete Kapitalkosten) lautet: <math>r_{GK}=WACC=\frac{EK}{GK}*r_{EK}+\frac{FK}{GK}*r_{FK}*(1-s)</math> Wobei: '''EK =''' Eingesetztes Eigenkapital '''FK =''' Eingesetztes Fremdkapital '''GK =''' Insgesamt eingesetztes Kapital '''rEK =''' Eigenkapitalzinssatz '''rFK =''' Fremdkapitalzinssatz '''s =''' Steuer…“

Neue Seite

Schon wieder ein Thema aus der Praxis. Nur weiter so:)

== '''Theorie''' ==
Die Formel für die "Weighted avarage costs of capital" (WACC, gewichtete Kapitalkosten) lautet:

<math>r_{GK}=WACC=\frac{EK}{GK}*r_{EK}+\frac{FK}{GK}*r_{FK}*(1-s)</math>

Wobei:

'''EK =''' Eingesetztes Eigenkapital

'''FK =''' Eingesetztes Fremdkapital

'''GK =''' Insgesamt eingesetztes Kapital

'''rEK =''' Eigenkapitalzinssatz

'''rFK =''' Fremdkapitalzinssatz

'''s =''' Steuersatz

Das Ganze kommt in Kapitalwert-Aufgaben zum tragen. Also machen wir doch nochmal ein paar:

== '''Aufgabe 3.4.1''' ==
"''Die Firma Diatec erwägt ein Investitionsprojekt durchzuführen, das eine Anschaffungsauszahlung in Höhe von 100.000 EUR erfordert und in einem Jahr einen Cashflow in Höhe von 144.000 EUR erwarten lässt. Für die Finanzierung soll nur Eigenkapital eingesetzt werden. Das Projekt-Beta wird auf 1,2 geschätzt. Die erwartete Marktrendite ist mit 9% anzusetzen, der risikolose Zins liegt bei 5%.''

''Berechnen Sie den Kapitalwert (Net Present Value) des Projektes bei unterstellter Gültigkeit des CAPM.''"

Wir kommen also auch hier nicht um Beta oder CAPM herum. Dafür aber (noch) um eine riesige Tabelle:D