Übungsaufgaben zu Aktien

Aufgaben zur Aktienanalyse (na ja, zumindest das was man uns darunter verkauft...).

Die Lösungen zu den Aufgaben stehen direkt darunter!

Allgemein

Aufgabe 1

Für die Unternehmen X, Y und Z sind folgende Informationen gegeben:

1. Unternehmen X wird zum Ende des Jahres voraussichtlich eine Dividende von 5 EUR pro Aktie zahlen. Nach der Dividendenausschüttung beträgt der Aktienkurs 110 EUR. Wenn die Marktkapitalisierungsrate (= Eigenkapitalkosten) 8% ist, wie hoch sollte dann der heutige Aktienkurs sein?

2. Unternehmen Y thesauriert keine Gewinne und es wird erwartet, dass die Dividende zukünftig konstant bei 5 EUR liegt. Wenn der derzeitige Aktienkurs bei 40 EUR liegt, wie hoch ist dann die Rendite, die die Eigenkapitalgeber erzielen?

3. Es wird erwartet, dass die Erträge und Dividenden von Unternehmen Z in der Zukunft unablässig um 5% pro Jahr steigen. Wenn die im kommenden Jahr ausgeschüttete Dividende 10 EUR beträgt und die Renditeforderung am Markt bei 8% liegt, wie hoch ist dann der derzeitige Aktienkurs?

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Lösung

1.: 110€ Kurs, 5€ Div., 8% Discount, ges.: FV: ${\frac {110+5}{1,08}}=106,48$

2.: 5€ Div., 40€ Kurs, 100% Ausschüttung, ges.: Rendite: ${\frac {5}{40}}=0,125=12,5\%$

3. 10€ est. Div., 5% konst. Wachstum, 8% Discount, ges.: FV: ${\frac {10}{0,08-0,05}}=333,33$

Bewertung

Aufgabe 1

Betrachten Sie folgende drei Aktien:

• Für Aktie A erwarten Sie eine konstante Dividendenzahlung von 10 EUR pro Jahr bis in die Unendlichkeit.

• Bei Aktie B erwarten Sie eine Dividende von 5 EUR im nächsten Jahr, danach soll die Dividende um 4% pro Jahr wachsen.

• Aktie C soll nächstes Jahr eine Dividende von 5 EUR zahlen. Für die darauffolgenden 5 Jahre rechnen Sie mit einem Dividendenwachstum von 20% p.a., danach bleibt die Dividende konstant.

Welche Aktie hat bei einem Diskontierungssatz (= erwartete Eigenkapitalrendite) von 10% den höchsten Wert?

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Lösung

Alle: 10% Discount, ges.: FV

Aktie A: 10€ Div. konst.: ${\frac {10}{0,10}}=100$

Aktie B: 5€ est. Div., 4% Wachstum p.a.: ${\frac {5}{0,10-0,04}}=83,33$

Aktie C: 5€ Div., 5 Jahre 20% Wachstum p.a., anschließend konstant: ${\frac {5}{1,1}}+{\frac {5*1,2}{1,1^{2}}}+{\frac {5*1,2^{2}}{1,1^{3}}}+{\frac {5*1,2^{3}}{1,1^{4}}}+{\frac {5*1,2^{4}}{1,1^{5}}}+{\frac {5*1,2^{5}}{1,1^{6}}}+{\frac {5*1,2^{5}}{0,1*1,1^{6}}}=104,51$

Unter Berücksichtigung aller Angaben hat Aktie C den höchsten Wert.