Agency-Probleme
Nicht nur staatliche Agencies machen häufig Probleme...
Wörterbuch
Principal: Eigentümer des Unternehmens
Agent: Angestellte Manager
Principal-Agent Probleme: Konflikte zwischen den Interessen der Pricipals und der Agents.
Grundsätzliches
Wird die Geschäftsführung einer Firma nicht direkt von ihren Eigentümern ausgeübt, sondern an angestellte Manager delegiert kann das Interessenskonflikte auslösen:
Die Eigentümer sind an der maximalen Wertentwicklung des Unternehmens - ihres Eigentums - interessiert. Um daran teilzuhaben soll Gewinn nach ihren Vorstellungen - sofern es keine weiteren adäquaten Investitionsmöglichkeiten im Unternehmen dafür gibt - an sie ausgeschüttet werden. Sie selbst haben im Zweifelsfall eine bessere Verwendung hierfür.
Des weiteren haben die Eigentümer durch die - im Besten Fall regelmäßigen - Ausschüttungen einen Anreiz langfristig zu denken und die Erhaltung ihres Unternehmens über dessen Optimierung zu stellen. Auf diese Art können sie - und ggf. ihre Erben - noch lange von dem Unternehmen profitieren.
Manager hingegen werden häufig:
- Nach Unternehmensergebnissen (Umsatz, Gewinn, Aktienkurs, EBITDA, etc.) bezahlt (je besser die Ergebnisse desto höher die Bezahlung) und
- Nur auf Zeit angestellt/mit der Leitung beauftragt.
Ihr primäres Interesse ist es also innerhalb ihrer Vertragslaufzeit die Zahlen zu maximieren (kein Anreiz langfristig zu denken!!!). Allerdings können sie hierfür auch Methoden anwenden, die den Interessen der Eigentümer zuwider laufen.
So können Sie zum Beispiel nötige Investitionen aufschieben, neue (riskante) Projekte und Innovationen verschieben oder ganz aufhalten oder mathematische Tricks anwenden um Bewertungskennzahlen zu optimieren. All diese Methoden können dem Unternehmen langfristig jedoch potentiell schaden.
Möglich werden diese "Tricks" unter Anderem durch die Informationsasymmetrien zwischen Management und Eigentümern. Während die Manager durch das tagtägliche Geschäft gut mit der Lage und den Umständen des Unternehmens vertraut sind erhalten die Eigentümer nur einmal pro Quartal einen Bericht hierüber. Administrative Kurskorrekturen (z.B. Einsatz neuer Manager) können sie standardmäßig gar nur einmal pro Jahr vornehmen.
